PP市场或正在遭遇黎明前的黑暗（20181121）

2018年11月21日18:22 来源：买化塑研究院

周三(11月21日)PP1901合约低开下行，收盘再创新低，跌破9000大关。盘中最高9005元/吨，最低8811元/吨，报收于8864元，跌398元，跌幅4.30%。成交量报710686手，持仓量减少8908手至382856手，显示场内人气涣散。

今日国内PP市场行情大幅下挫，幅度在100-400元/吨。受制于隔夜原油暴跌以及期货大跌拖累，加之多数石化厂价持续下调，成本支撑进一步减弱，以及两桶油库存高企，市场货源供应压力增大。贸易商出货竞价激烈，出货意愿较强多让利出货，低价货源增多，下游终端避险情绪浓厚，整体市场交投清淡。今日华北市场拉丝主流价格在9350-9500元/吨，华东市场拉丝主流价格在9300-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9700-9800元/吨。

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据买化塑研究院指数数据

自11月份以来，PP行情一直持续走弱，原油、丙烯的连续下跌，石化企业持续下调出厂价，PP成本支撑进一步减弱，加之期货大幅下跌，极大的抑制市场信心，目前需求疲软，下游终端后市空方心态占据主导，预计后续还会持续走低。

市场	华北地区		华东地区		华南地区
时间	11月1日	11月21日	11月1日	11月21日	11月1日	11月21日
拉丝	10300-10400	9600-9650	10420-10470	9450-9750	10600-10700	9850-10100
均聚注塑	10550-10650	9850-9950	10550-10600	9800-10150	10600-10700	9950-10200
低熔共聚	10700-10800	9800-10300	10350-10500	9750-10200	10400-10550	9800-10200

▲成本面

周二(11月20日)国际原油期货市场出现大行情，布伦特原油价格和WTI原油价格纷纷跳水，暴跌超6%。其中，WTI 1月原油期货收跌6.59%，报53.43美元/桶，刷新2017年10月来收盘新低；布伦特1月原油期货收跌6.38%，报62.53美元/桶，为2017年12月6日以来最低结算价。在接连重挫后，令油市空头情绪笼罩市场，美国原油库存或仍存继续增加担忧，预计油价短期内仍难以扭转颓势，成本对于聚丙烯的支撑将减弱。原油走低，丙烯疲软，甲醇偏弱，对PP价格均形成压制。

▲供应面

目前，国内聚丙烯行业检修季结束，装置正常生产，周内没有新增计划检修装置，预计下周聚丙烯装置检修损失量将进一步减少。目前两桶油库存高企一直处于80万吨上方，货源供应量充足，去库存压力较大，同时，社会库存货源压力也依然较大。进口方面，国外PP装置陆续投产，东南亚再生料进入国内，对国内市场形成不小的冲击。

近期国内PP装置停车检修情况

单位：万吨/年

石化名称	产能	原因	检修时间	开车时间
大唐多伦	46	停车检修	2018年4月18日	待定
华东某合资企业	25	停车检修	2018年10月6日	2018年11月30日
锦西石化	15	停车检修	2018年10月9日	11月底
中原石化	10	停车检修	2018年11月2日	待定
福建联合	12	停车检修	2018年10月28日	2018年12月10日
福建联合	33	停车检修	2018年10月27日	2018年12月14日
福建联合	22	停车检修	2018年10月27日	2018年12月14日
神华宁煤4线	30	临时停车	2018年11月9日	待定
中天合创	环管35	临时停车	2018年11月13日	2018年11月20日
兰州石化	老线5	临时停车	2018年11月1日	待定
蒲城清洁能源	40	临时停车	2018年11月16日	2018年11月底
兰港石化	11	临时停车	2018年11月19日	2018年11月22日

▲需求面

目前，PP整体市场环境偏空，业者多看空后市，下游维持刚需，但价格跌跌不休打压下游备货意向。PP共聚下游需求很大程度是用于家电行业以及汽车行业等领域。数据显示，2018年三季度中国家电市场整体规模为1821亿元，同比下降5.6%，其中，黑白电、厨卫等大家电均出现不同程度的下滑，空调市场零售额同比下跌8.7%，冰洗合计下跌2.2.%，厨卫电器同比下跌4.9%，彩电同比下跌最为严重，达到了18.3%。汽车方面，1-10月，汽车产销同比双双下降，为今年首次负增长。受家电、汽车等行业需求双双弱势制约，PP共聚产品价格下跌幅度更快。

综上所述，短期看，国内PP市场运行压力依旧较大，货源成本面走低，市场利好难寻。一方面，期货下跌可能性大，继续对现货市场形成拖累。另一方面，石化库存压力增大，中间商接盘缩手，低价抛货避险情绪增多，会有大量低价资源涌入，压制成交重心下滑。买化塑预计，后市国内PP市场价格或将继续回调，拉丝报价在9350-9650元/吨。

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