【期货分析】5月25日塑料期货分析

2017年05月25日09:25 来源：无

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【原油】WTI 51.36，-0.11；BRENT 53.96，-0.19。EIA原油库存-443.2，汽油-78.7，中质馏分油-48.5，开工率+0.1%，库存全线减少，汽油隐含消费量提升，数据利多;近期汽油裂解价差持续走高，近次月价差走强，油价走势良好；我们认为油价中期走势仍取决于两大因素：一是 OPEC 减产是否延长，目前大部分产油国同意延长减产9个月，以沙特和俄罗斯为首的产油国表示将延长减产致2018年1季度；二是显性原油库存是否降低。目前两方面预期和数据向好，油价仍建议逢低买入。今日关注晚间产油国会议结果。

【塑料/PP】LLDPE石化报价暂稳，中油华北9350，中石化华北9200；神华竞拍无成交，天津9000起拍；华北市场价上涨，天津9350，+100；CFR中国主港1085；乙烯CFR东北亚1060，-40；1709合约收9205，-70，煤化工基差-205，油化工基差-125。

PP石化报价暂稳，中油华东8000，中石化华东7800；神华竞拍成交较好，华东8000；华东市场价下调，宁波7950，-50；CFR中国主港980；丙烯CFR中国865。1709合约收盘价8013，-67，煤化工基差-13，油化工基差-63。

整体来看，聚乙烯价格上调，期货调整收阴，基差升水幅度收敛。聚丙烯现货部分下调，期价调整，基差几近平水，继续关注现货价格变动与基差情况，出口套利空间持续存在但空间压缩。供应方面，中原石化聚烯烃装置故障停车检修，神华宁煤50万吨PP装置因原料缺乏停产一个月，短期维持反弹思路，谨慎者可暂时观望。

【甲醇】CFR中国263.5—265.5美元/吨，+1；江苏2355-2360，-15；浙江2440-2440,-25；华南2520-2550,-25；山东2170-2220,+15；河北2120-2250,+25；川渝2080-2250,-10；陕西1900-2100,0；内蒙1880-1930,0；甲醇1709合约收盘价2354，-6，基差1，甲醇1801合约收盘价2364,-8；九一价差-10。现货方面，甲醇预计重启增加，下游补货后沿海库存下降，但需求氛围并未真正转好，短期甲醇疯狂上涨后不排除理性回调可能，中期看下游利润继续向好，西北甲醇检修预期还在，西北、山东检修烯烃或月底重启，宁煤二期6月投产预期，基本面仍有向好可能；期货方面，本轮甲醇跟随聚烯烃下跌，目前基差几近平水，短期均线多头排序迹象，关注大宗商品、聚烯烃氛围情况。

【PTA】PTA现货震荡下跌。PX833美金。下游聚酯产销率75%。供需面上4月-5月是PTA去库存月，环比供需改善，短期成本安全边际依然在，之前下游心态偏悲观，原料维持刚需。短期大宗亢奋，市场信心在改善，下游及贸易商投机补库，短期继续看反弹，时间预计维持到本月底，长期看，下游需求未来是大概率走弱的，一旦投机补库完成，如果未出现新的利多逻辑，还是逢高空的节奏。PTA在目前格局下出现大的趋势性机会也很难。

【PVC】5型电石料华东本地价6120-6220；华南6130-6250；华北5750-5900；西北出厂价5550-5600；电石价格2550-2750；乙烯法华东6400-6500。09合约收6035，-120，基差85，九一价差110。5月PVC设备检修多，厂家挺价意愿强，然需求面仍偏弱，PVC库存下降，上游电石价格暂稳，PVC利润低位，整体来看，基本面向好，存有上涨动力；09合约收长下影线阴线，上午跳水，6000附近又拉涨，多头减仓3459，空头减仓2323；现货上涨，期货大跌，基差贴水，6000做多，关注6300压力位；九一价差达到110，短期反套，平水附近正套为主。

【沥青】沥青主流华东2400-2500，山东2500-2550，华南2400-2500。韩国CIF华东302.5美元/吨，泰国CIF华南315美元/吨。沥青1709收2516，0，华东基差-116。近期终端需求较差，现货整体出货压力较大，基本面无改善。前期沥青期货上行主要是成本推动，近期宜观望，关注原油走势及OPEC会议情况。

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