关于付晓军橡胶爆仓跳楼的默哀和反思（来自行业大咖的忠告）

2017年09月30日09:53 来源：资管网

“成功看起来酣畅淋漓，成功者却是凤毛麟角。其实，这种游戏不好玩，它注定是个大多数人都会失败的游戏……”

昨日，一则悲伤的消息传遍期货圈，一位做了20多年的老期货人因橡胶爆仓跳楼身亡！经过确认，逝者名叫付晓军，是橡胶圈的资深人士。

橡胶怎么了？

中化国际高乙认为，整体上来看，橡胶这一波下跌受周边商品影响比较大，黑色的头部是比较明显的，棉花的头部相对来讲也比较明显，橡胶本身来说是一个高升水，再往后供应的预期都在增加，轮胎四季度也是传统的淡季，所以供需两头是劈叉的，结合外部环境也不太好，所以橡胶整体的价格就崩塌了。从我们的理解来看，橡胶价格12000-17000是属于正常的价格，在最近一两年都是一个正常的区间，理论上来讲低于12000就偏低了，高于17000会达到供应的边际，会刺激一部分供应出来，所以中轴大概是在14000的位置，之前橡胶已经突破了上边际，由于外部宏观改变了之后，慢慢就向14000这个中轴区回归。

现在来看由于整个四季度的供需不太好，所以可能会在中轴以下，也就是12000-14000这个范围内受到一些压制，如果盘面价格一旦跌破12000了，我觉得肯定是有一些超跌了。宏观上面，最大的变化来自汇率端，过去是美元在走弱，现在来看由于美联储表态要缩表之后，美元会有一个支撑，而且欧元也没有想象中那么强，如果美元重新由弱到强的话，可能会对商品进行一波反噬。包括人民币的汇率也是可以看得出来，今年一个整体格局就是人民币涨商品涨，人民币跌商品跌。

近期大跌一方面是受到东南亚主产国未能联合限制出口的失望情绪的打击，另一方面是受到外部因素的拖累。黑色系大跌对橡胶影响很大。短期情绪不必太介意，而外部因素需要持续关注。沪胶基本面基本平衡时，价格更容易受到外部因素的影响。

综合来看，中国房地产调控越来越严，宏观经济数据全面走弱，汽车市场需求旺季不旺，轮胎开工率同比偏低，预计全球天然橡胶供应增长较快，而需求增速较低，总体上面临“供大于求”的格局。9月15日泰国、马来西亚和印度尼西亚部长会议仍未达成减少橡胶出口计划的协议，天然橡胶市场预期由“利好”转为“利空”，投资者悲观情绪升温。

沪胶主力合约期货价格较现货价格较大的升水，导致套保需求旺盛，上期所天然橡胶库存不断创新高，除非基差回归正常，否则沪胶仓单压力有增无减。此外，随着以黑色系为首的商品市场普遍回调，周期性行业的乐观预期逐渐趋冷。

圈内人都难以相信这是真实的.........