【期货分析】5月8日塑料期货分析

2017年05月08日09:27 来源：无

【原油】上周EIA原油库存下降，但近期市场焦点在汽油消费，美国汽油消费量连续三周回落，但裂解价差已开始走高，5月汽油消费数据尤为关键; 近期WTI月差也开始走弱，汽油消费端的疲软最终将压力传递到原油上，美国原油隐含消费上周大幅回落，需注意延续性; 不过近期OPEC和非OPEC表态支持减产协议延长，对油价有底部支撑，加之美国消费旺季临近，对后期油价较为看好，但需看到美国汽油消费情况好转。

【塑料/PP】塑料2季度供应或趋紧，4-6月份为检修高峰期，产能损失相对较多。投产方面神华宁煤60全密度于5月6日出产品7042，另外关注中天合创25LD（4月），江苏斯尔邦30LD/EVA（2季度），今年产能增速在7%左右。进口线性与高压均倒挂，低压有套利空间。需求方面，环保督查力度较大，下游多持谨慎态度。石化库存下降，4月28日当周港口库存、贸易商库存下降。利润方面油制利润增加，煤制利润变动不大，外购甲醇制利润明显改善，下游地膜利润较好。基差方面关注正套机会，逢低逐步建多。单边驱动不足，可依托煤化工成本逢低短多。

PP5-9月份供需偏宽松。投产关注中天合创二线（4月）、云天化（5月）、神华宁煤（6月）、青海盐湖（4月已出合格单体），今年产能增速在10%-12%。3月份进口量较多，目前内外价格持续倒挂，后期进口下降概率大。需求方面，塑编行业不乐观，上半年关注家电行业。出口套利空间持续存在，3月出口数据较好。利润方面，油制利润略增，煤制利润无变动，外购甲醇制明显修复。下游BOPP利润700左右，处于历史正常区间。基差方面关注9-1正套机会，单边逢低短多或暂时观望。风险点在于环保督查持续进行以及5月14日北京“一带一路”会议对华北地区运输等方面有影响。

【甲醇】CFR中国267—269美元/吨,-2；江苏2270—2315，-83；浙江2420-2420,-105；华南2380—2450,-95；山东2140-2240,-15；河北2080-2270,0；川渝2260-2400,-20；陕西1930-2180,0；内蒙1850-1950,-40；甲醇1709合约收盘价2260,+29，基差10，甲醇1801合约收盘价2249,+29；九一价差11。现货方面，重启供给增加，需求难有起色，短期市场氛围较差，但下游利润好转，西北检修预期增加，当前供过于求达到极致，后期预计将逐步恢复；期货方面，期货贴水现货，反弹空间已有，但上行动力不足，等待资金面及商品氛围信号。

【PTA】短期成本支撑安全边际在。微观供需面看，短期供需平衡，4-5月份去库存，随后增库存。但是驱动仍较弱。后期从传统需求角度看存在萎缩的风险，但如果市场氛围好转，下游投机需求亦会出现。不过在整个化工市场反弹期间，由于自身基本面弱势的制约反弹空间亦有限。关注风险焦点：原油及整个商品是否能够企稳。

【PVC】原料电石受开工率下降而价格小幅上涨；PVC供需面变化不大，开工率因烧碱高利润而持续维持高位，5月检修计划多，关注设备检修情况，需求方面受环保严查，开工率受限；电石法制PVC利润接近低位，乙烯法已处于亏损，外加电石和乙烯的企稳上涨，成本支撑边际效应明显；因此PVC价格以5500为支撑，受资金方面期货价格的影响，窄幅震荡中，短期来看，格局难改，期货操作5500-5900区间交易为主。

【沥青】沥青均价华东2600，山东2600，华南2625元/吨持平。韩国CIF华东307.5美元/吨，泰国CIF华南315美元/吨持平。沥青1709收2468，+50，华东基差+132。看好今年旺季需求，但近期现货出货一般，原油下行，沥青期货震荡筑底。

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