LLDPE、PP期货日报（20160701）

2016年07月01日08:53 来源：中信期货

强弱差异进一步拉大，关注增减仓持续性

策略摘要

行情回顾：

L1609跌0.89%至8915元/吨，成交115.9(+30.5)万手；持仓48.4(-2.4)万手。PP1609涨1.83%至8052元/吨，成交101.3(+0.3)万手，持仓73.4(+0.8)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9000元/吨，指导价8900元/吨；中石化定价8550~8650元/吨；市场价9000~9050(+100)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价7150~7650(+0)元/吨，主流市场价7950~8100(+200)元/吨，华南拉丝主流价7600~7900元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1120(+0)美元/吨，人民币价9360元/吨；PP(均聚)CFR中国990(+0)美元/吨，人民币价8290元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单63(+0)手；PP注册仓单4(+0)手。

投资逻辑：

LLDPE现货出厂价持稳，市场价小增；PP市场价走高，华东拉丝价格超过华南。

短期市场因人民币贬值等预期影响，对商品情绪偏向利多，但在价格上涨的过程中，与基本面的矛盾将逐步累积。当前偏紧供需面如需重新反转，需要加入新的供应，如进口、回料、国内产量，关注09合约与进口完税价差值、新料回料价差、社会库存。

L1609期现套利空间闭合，多头与期现套利获利盘或减仓获利了结，持仓下降偏向利空；PP1609对华南地区升水满足期现套利成本，持仓重新增长下，高位或仍有反复。二者短期强弱差异导致1609价差跌至863元/吨，进一步缩窄空间或有限。

期现：L1609较华北低端贴水85元/吨，PP1609对华东低端升水102元/吨，对华南低端价升水452元/吨。

投资建议：

L9-1正套择机部分获利了结。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。

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