“点价交易”模式悄然复苏聚丙烯市场地区境况各异

2017年04月21日15:18 来源：卓创

近年，期现价格联动性不断增强，行业人士对于常规的期货套保操作亦日益娴熟，采用“点价交易”①模式已被越多的业内企业所接受。伴随近期，聚丙烯市场持续走软态势，且期货价格贴水幅度增加，此交易模式悄然复苏，但地区境况存在差异。

4月19日期现价格情况

数据来源：卓创资讯

如图，以19日期现价格为例，华南地区基差最高，华北地区基差最低。

华南地区，“点价交易”模式热度提升。19日，部分贸易商以“点价交易”模式所定的价格为：PP期货盘面价格+200元/吨的升贴水，折算下来，仍略低于当日现货价格约250元/吨，提升了价格竞争力优势，降低了自身销售压力。当然，因此类模式属于远期交货，仍存在一定的价格波动风险，为规避风险，通常贸易商会进入期货市场建立对冲，进行套期保值交易。

华东地区，市场应用氛围“趋冷”。因华东市场现货价格相较偏低，套保空间略小，“点价交易”价格竞争力优势并不明显，整体市场氛围未及华南地区。

华北地区，较低的市场应用率。因期货交割库存在大幅贴水现象，削弱了其自身利润空间，加之目前华北期现基差处于低值，可操作性偏低。

大连商品交易所聚丙烯部分指定交割仓库升贴水明细：

地区	省份	交割仓库名称	交割品种	基准库/非基准库	与基准库升贴水（元/吨）
华北	山东	青州中储物流有限公司	PP	PP非基准库	PP（-250）
华北	山东	立晨物流股份有限公司	PP	PP非基准库	PP（-250）
华东	上海	中储发展股份有限公司(大场分公司)	PP	PP基准库	PP（0）
华东	上海	中储发展股份有限公司(浦东分公司)	PP	PP基准库	PP（0）
华南	广东	中国物资储运广州公司	PP	PP非基准库	PP（0）
华南	广东	金发科技股份有限公司	PP	PP非基准库	PP（0）

“点价交易”，相较明显的优势则体现在，价格竞争力、交货期限等方面。对下游工厂而言，减弱了因长期备货原料库存而带来的资金流动性的制约，同时有效的管控生产成本及利润情况。但因地区现货价格存在差别，目前市场应用情况各异。

注解：①点价交易，是期货价格加上或减去买卖双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。通常在签订买卖合同的时候，先确定升贴水，然后买方可以在随后的一段时间内(点价期)，根据期货价格的变化来选择价格，比如签订合同一个月后的某天，买方认为当前的期货价格再也跌不下去了，所以就通知卖方，用这个时候的期货价格来计算现货买卖价格，这就是点价的过程。通常情况下，点价期由卖方来确定。

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