6月20日PE&PP塑料期货行情分析

2016年06月20日09:17 来源：海西塑料

【原油】前期国际油价六连主要是Breixt风险引发避险情绪升温，亲欧议员遇害后英国留欧可能性升高，油价止跌反弹；上周EIA数据利好，原油库存和产量下跌，汽油隐含需求量高位，Genscape最新预估库欣原油库存减少76317桶，美国活跃钻井数量持续回升，目前仍未体现到产量上来；目前看油价在突发供给中断，汽油需求强劲，库存持续下降可期的提振下仍有保持强势的动力。二季度季节性拉动后，随着供给中断产量的回归，中美需求下滑和页岩油复产风险的加剧，油价将面临回落的风险。策略方面，关注WTI 1612-1712反套和空原油多沥青套利。本周重点关注英国退欧公投结果。

【塑料/PP】聚乙烯3季度供需要好于2季度；上周聚乙烯多头借势石化低库存挺价，农膜部分备货提前大幅上攻，目前期货已经升水现货。当前内外价差顺挂，期货升水，继续向上拉升，一方面靠继续炒作3季度预期，二是靠资金利用反身性（空头套保投机性采购造成现货缺少，现货上涨和期货上涨共振，和1季度类似）。但是目前的背景相较于1季度，条件并不好，一季度大量的补库需求，和内外大幅的倒挂，本身供应就是偏紧。而当前供应短期偏紧只是暂时的，因为前期的检修较多，目前刚恢复，石化库存积累需要一个时间，而下游对于高价备货也是缺少很强意愿的。下半年的国外产能将会形成真正压力，因此塑料的价格上限是有限的。

聚丙烯3季度供需要好于2季度。聚丙烯上周受聚乙烯带动比较明显，复产的产能较多，缺货实际上是站不住脚的，石化库存后面应该会累积。可以炒作的还是3季度的检修和G20。神华新疆6月底估计能出产品。丙烯价格开始回落，粉料利润增加，粒粉价差也有所增加。总体节奏和聚乙烯类似，但短期弱于聚乙烯。

聚烯烃上周多头借势大幅拉涨，目前塑料已经出现升水，库存低很快会积累，PE扩能期下农膜备货对高价追涨意愿不会很浓；需要注意的就是一是继续炒三季度较好预期；二是空头卖套保投机采购造成期现的共振，但这种情况较1季度的条件要差很多；商品和原油调整的概率还是比较大；美元指数上涨概率也是较大。

【甲醇】CFR中国224.50—226.50美元/吨，0；江苏1865—1870，+5；宁波1930-1930,0；华南1910—1920，-3；山东1780-1820,-20；河北1770-1800,0；川渝1760-1890,0；陕西1620-1680,-5；内蒙1660-1680,0；甲醇1609合约收盘价1892，+4,基差-27，九一价差-43.供给方面，本周净供给增加305万吨，后期预计净产能将减少76万吨；外围方面，短期集中到港结束，下次到港高峰在6月末或7月初，后期沿海供给充裕，美洲货源再度增加；港口方面，可流通库略降，总库存上升；需求方面，目前传统需求进入淡季，但西北烯烃装置恢复较多，需求有所恢复，下游利润情况略有好转。内地方面，后期重启装置大幅减少，下游补空需求有所增加，迟滞市场下跌节奏；沿海方面，短期集中到港结束后迎来到货空档期，贸易商控制出货节奏，下游商家亦补仓防涨；但中期看，季节性淡季及外围到港重启仍是沿海主要矛盾，价格跌易涨难承压运行概率较大，后期影响甲醇的基本面因素主要有常州富德投产和G20会议化工企业限产等，但操作的时间还未到；短期期货或迎来小幅反弹窗口，但料涨势幅度有限且难以为继，预计甲醇期货先扬后抑震荡运行。

【PTA】PTA5月份减库存6万吨左右，预计6月份大概率处于微幅增库存状态。PTA产业利润压缩明显，PTA-PX价差目前压缩至400元/吨以下，继续压缩空间有限，谨防长时间亏损导致工厂限产挺价。整体看成本支撑短期呈中性偏积极。微观供需面看PTA后期在供应商未大幅限产前提下走弱概率较大。不过需要关注亏损限产对于供给减少的影响。上周化工并未跟随原油出现调整，大涨过后谨防调整可能，操作上PTA短期仍不宜追多，激进者可逢高沽空，不过注意止盈，同时结合其产能较早开始出清的背景，因此可等待TA下跌后的低吸机会。PTA在4400-4500存在强支撑，极限4300一线。

【PVC】上周期价先跌后涨，出厂价与市场价均小幅下调。6月份检修涉及产能较多，对期价小幅支撑，此外青岛海晶、昔阳化工等扩产项目计划6月份投产。需求端二季度整体为淡季，三季度转好的概率大。成本端上周电石价格略降，电石法产品利润空间略微扩大，乙烯法单体价格略降，同时产品价格明显下滑，压缩利润空间。原油相对高位整理，净多头持仓小幅下降。上周期价连续下跌后反弹，周线收十字线，MACD交叉，日线图中均线呈空头分布，MACD死叉，但5日均线开始转平，目前仍处于三角整理形态，上方压力5115、5180左右。单边待趋势明朗后再入场，跨期套利9-1正套继续持有。

【沥青】受原油成本推动，炼厂陆续调涨，周内山东、华南均价均上涨50；韩国进口沥青上调5美元。成本端，WTI连跌数日后周五夜盘收大阳。需求端，受雨季影响，终端需求释放受限。供应端，盘锦北方、中海泰州、中海油营口均已复产，辽河石化增至3套装置产沥青，江阴阿尔法预计6月下旬可出沥青产品，检修高峰已结束。9-12价差-86，09合约震荡，周线收小阳。目前沥青社会库存充裕，检修高峰后炼厂供应增加，而受雨季影响终端需求暂弱，加之原油季节性拉动后三季度有回落风险，沥青上行动力稍显不足。预计待终端需求集中释放时沥青会有一波上炒，但上行之势难以持续。关注9-12正套。

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