LLDPE、PP期货周报（20160620）

供应偏紧局面延续，反弹仍有延续空间

策略摘要：

本期观点：

上周上游库存不增反降，石化出厂价稳中有升；港口库存及社会库存小增。需求方面，下游整体开工变化不大。供应方面，虽然检修装置6月初至中旬重启较多、但因新增部分装置检修或降负，供应提升较慢。本周临近月底，石化或延续挺价。成本方面，上游原油走弱，丙烯价格下行，外采丙烯利润继续提升。

从外盘价格来看，近期低库存及中东斋月、东南亚装置停车，造成亚洲地区PP美金价格走高，PP相对货源偏紧情况或持续至7月初。PE装置三季度检修较多的因素亦尚未表现。

短期期货对现货转为升水、但幅度不高，现货偏紧情况下，中游情绪由谨慎转向积极或带来一定上行空间，当前基差缩窄或因现货滞后反应所致。期货持续增仓亦偏向利多。

操作建议：

L9-1正套持有。

风险点：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间

宏观预期大幅改善，提振远月价格

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