【期货分析】塑料期货行情分析

2017年02月20日10:42 来源：无

【原油】上周EIA原油和成品油隐含消费量下降，数据全线利空，但油价仅小幅回落，疑有多头护盘；自从去年 12 月以来，WTI、布伦特波动幅度一直保持在 50-55、53-58 美元的“美元区间”内，但近十年来，油价季度波动幅度均不低于10美元，从过往油价的高波动性看，投资者显然要做好油价突破区间的准备；美国开工率探底，北海和加拿大产量面临季节性下降，需求回升叠加供给收缩，看好油价走高，油价逢低做多为主。

【塑料/PP】PE：从供需表来看，2017年3月份以后供需略紧，其中假设各投放产能如期进行。目前处于检修的装置不多，检修计划集中在2季度。进口方面，线性、高压的内外价差倒挂，低压内外价差顺挂。库存数据处于高位，上周石化库存开始下降，港口陆续到货，现货市场接货能力有限。需求方面地膜需求较往年延后，目前订单有所积累，开工率提升，地膜价格暂稳。基差修复至贴水格局。

PP：根据供需表2017年3-4月份供需平衡或略紧，5-9月份偏宽松。有消息称大唐多伦和锦西石化可能3月份左右重启，若将这两套装置考虑在内则供应宽松程度加大。供应端，九江石化2月17日停车检修，另外有检修计划的包括济南炼厂、大连石化、海南炼化等。进口方面，2月进口量增加，关注下旬外围货到港情况，目前内外价差倒挂，无套利空间。出口方面，出口东南亚亏损约40美金，价差较前期缩小，继续关注出口空间。终端需求偏平稳，华东华南库存压力较大。

关注点提示：1.外围价格坚挺，关注聚丙烯有无出口套利机会；2.地膜厂家订单有所积累，开工率逐渐提升，继续关注需求情况。盘面短期内或震荡偏弱。

【甲醇】CFR中国380.5—382.5美元/吨,+8；江苏3160—3170，-10；宁波3350-3350,0；华南3180—3200,0；山东2650-2800,0；河北2600-2800,+75；川渝2700-2870,0；陕西2250-2530,0；内蒙2200-2250,0；甲醇1705合约收盘价3059,+12，基差101；五九价差161,+12.目前沿海地区价格持续高位，贸易商及烯烃工厂订购大量内地货源，对内地市场形成支撑，但受物流限制预计2月底以后才能陆续抵达，加之近期华北地区环保排查，因此短期看市场总体仍显强势，但甲醇下游已普遍亏损，市场对未来需求持悲观态度，且塑料、PP等品种持续走弱对甲醇的利空联动影响较大，因此中线看不排除高位回落风险。

【PTA】PTA现货价格弱势震荡，海岩指数5548，（-13），PX预计916.5，现货加工费580，基差-126，基本面上短期供需略宽松，需求方面聚酯开工逐步开启。总体1-2月份预计增库存，随后进入去库存阶段。逸盛宁波220万吨开启，佳龙石化2月计划检修。蓬威石化听闻计划2月中旬投料，3月正式供应。短期化工共振大跌，气氛偏空，但或有反复，短期PTA可逢低抢反弹。

【PVC】供应方面：企业开工率较高，库存已达历史高位。由于氯碱利润较高，企业供应量不减。电石成本增加， PVC成本5700左右。需求方面：2016 年下半年开始，房屋施工面积、新开工面积、竣工面积累计同比不断走低，房地产对PVC 管材的需求也将减小。型材方面，下游利润处于历史低位，下游需求降低；而电力电缆方面，利润也处于低位。自2016年下半年开始，PVC价格的上涨使下游行业利润被压缩，价格传导阻断，环保检查加强，下游不少企业关停，需求难转好。整体来看，PVC处于供需偏松。成本支撑和外盘形势较好下，短期PVC震荡为主。中长期关注下游需求。

【沥青】周内除东北外其余地区均价均上涨20-50元/吨不等；进口沥青仍然持稳。成本端，WTI原油仍于53美元附近震荡。现货方面，东北仍以船燃焦化需求为主，冬储备货亦有起色，盘锦北方产销以90#为主。华东备货进展尚可，出货以当地为主，此外镇海炼化亦有火运发货往西北；供应端温州中油检修结束，但延期复产，金海宏业于16日复产。山东出货尚可，多以周边备货为主；供应端菏泽东明于12日复产，弘润转产渣油。西北冬储仍稳定进行中，华南西南备货情况不错。节后连续两周炼厂库存下降，备货需求有一定程度释放，现货偏强。期货创新高后急速下跌，目前位于上行通道附近，单边不建议操作，可尝试做多6-9价差。

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