科思创并购预测：潜在候选者名单

2016年06月15日08:41 来源：PUWORLD

据德国杂志Sonntag的首席财务官，去年十月从拜耳独立出来的德国一个特殊塑料生产商，最近在融资55.6亿美元的收购资金，以提高其盈利能力。据报告显示，科思创试图建立并加强相比起其聚氨酯和聚碳酸酯板块规模较小的涂料，粘合剂及特殊化学品业务。

观察科思创近期投资者的表现，可以看出该公司意在高利润交易和竞争优势。

科思创的主要竞争对手是赢创，最近在空气化工产品(APD)性能材料部花了38亿美金，所以科思创很可能要进行类似的交易来回应竞争对手。

以上的名单中，从增长的角度值，和最少的杠杆资产负债表来看，科聚亚(CHMT)成为最有望的收购对象，其17亿美元的市值也非常适合。科聚亚的问题是它在石油添加剂和聚氨酯过多侧重，这似乎并不是科思创各类终端市场的目标。

另一方面PAH也是一个比较有趣的目标。PAH还提供终端市场的性能解决方案，虽然它的农业业务似乎并不适合科思创的目标，因此PAH有可能决定出售它的性能方案部门。 PAH2015年完成了21亿美元收购Alent的项目。Bill Ackman以超过20%的持股比例，仍是PAH的最大股东。 PAH本身就是不断寻求收购，所以销售可能较难。

富乐可能是名单上最优质的公司，尽管它22.5亿美元的市值是个非常大的交易。富乐目前股价处于估值溢价。富乐作为粘合剂的领导者，有不同的细分市场和终端市场的集中供应商。胶粘剂市场是高度分散的市场，汉高在其中占有25%的最高份额，富乐5%的份额名列第二。富乐的投资组合正转向较高业绩增长和盈利。

最后，KRA刚好符合科思创寻求的收购目标，它8.35亿美元的市值可以轻易由近期融资消化。KRA可能会要求35%的溢价于当前市场价格，所以可以想像大约35美元一股的交易价格。如果科思创寻求一笔大额的交易，会倾向富乐，这将使科思创当即在胶黏剂市场占领先地位。

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