宏观经济不确定性诸多 PP市场行情面临较多变数

2017年01月18日10:41 来源：卓创资讯

目前全球经济形势有以下两个显著特征，一是分化加剧，全球经济形势总体低迷，但美国经济逐渐向好，这也使得在全球普遍宽松货币政策背景之下，美国率先走上加息之路；二是全球宏观环境动荡不安，黑天鹅事件频发。

后金融危机时代，虽然各国加大宽松货币政策的刺激力度，但是全球经济增速依然总体偏低，形势堪忧。欧元区虽然暂时走出欧债危机的阴霾，但是问题重重，其失业率长期维持在两位数，虽然近期终于跌破10%但依然偏高，欧央行缩减QE规模但延长期现，此外英国退欧以及2017年德法等国大选使得欧盟面临分解危机。其他经济发达体如日本、澳大利亚等国，也受制于较低的经济增速，不得不加大放水力度，实行低利率甚至负利率政策。

美国率先走出金融危机的泥潭。经过多轮QE刺激，美国经济形势明显好转，不仅失业率降至5%以下，非农就业数据等其他经济指标也好于预期。近一年时间美国已经实施了两次加息动作，随着特朗普当选总统，其偏激的执政理念以及2017年三次美联储加息预期，势必继续推高美元，使得全球热钱继续流向美国，给其他国家尤其是新兴市场带来较大冲击。

近几年中国经济增速明显放缓，GDP已经由前几年的两位数增速，放缓至目前的6.7%。不过中国经济已经有触底迹象，一方面GDP已经连续三个季度稳定在6.7%，并未继续下探，另一方面PMI连续数月站上50枯荣线，并且PPI在连续54个月负增长后已经出现正增长，经济数据的好转也显示出目前国内经济形势触底回暖的迹象，即处于L型底部。不过近一年央行仅有一次降准动作，并且强势美元压力之下，人民币持续贬值，以及债务规模的扩大，都成为中国经济发展的绊脚石。

IMF最新的经济展望中，2017年上调中国经济增速预期至6.5%，而全球经济增速则维持3.4%，2018年则是3.6%。可以预计2017年全球经济增速有望维持相对平稳，但全球宏观环境在黑天鹅事件的影响下依然动荡不安，而美国率先开启加息模式之后，其他国家的QE刺激或将有所减弱。

2017年，在宏观经济不确定性诸多的背景，国内聚丙烯市场存在较多的变数。一是国内制造业继续坚定不移去产能；二是聚丙烯扩能装置依然较多，供应压力大于2016年；三是聚丙烯金融属性增强，宏观经济面对行情影响远大于供需基本面影响。因此，今年PP市场行情或有较大起伏，价格不可预测性继续增强，期货对现货的主导作用呈加强趋势。

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